2021 年 9 月 28 日

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投資組合回顧(2) – 2020年6月10日

results

投資組合第2大既股票係Cisco(CSCO)大約佔6.5%。

Cisco係傳統科技股,開始買既時侯係美國制裁華為。因為係以前網絡既世界,Cisco係唯一選擇。但華為有好多平價版器材其實”參巧”左Cisco唔少。價錢可能係Cisco1/3左右,所以搶左好多第3世界,甚至發達國家既市場。當美國突然唔比華為玩,原本既唸法係生意正常去左Cisco度。

但科技發展得太快,當人唔再係公司返工而改為work from home,公司既電腦服務轉晒去雲,其實冇乜需要再用好多錢投資公司網絡。當然仲有好多公司唔準員工work from home,但係肺炎迫到一啲唔想變既公司都要變。

Cisco自己都睇到個問題係邊。所以一路想轉型去cloud。但係進度唔理想,暫時得1/4係services,3/4仲係products。而肺炎會令大部份公司對Corporate IT設備既投資減低或推遲,會將budget用係video conference,work from home相關既投資上。所以3/4products既revenue前境唔睇好。至於services,Cisco主打webex, VoIP度,Zoom/Google/Microsoft都會一齊搶客。Cisco既優勢主要係同Office Video conference設備既integration,但當人人都話要work from home,呢個優勢並唔明顯。價錢方面,Cisco出名貴。所以都係前境麻麻。至於security,一個係IT部門仲肯投資既地方,但Cisco係呢方面都係2流。

講左咁多唔好既野,又有冇好野呢?都有既,就係5G其實除左發射站,途經既地方都要好多high speed switch同router,冇左華為之後,Cisco有絕對優勢。另外IoT同智能城市都係大方向,越嚟越多人對中國產品有懷疑,都會令Cisco多返生意。同樣,就算公司搬去cloud,佢地都有data center,都係要用Cisco既產品。

一正一負之後,Cisco既前境都係唔上唔落。我平均成本價大約$46,都會親短期呢個升浪全數賣出。